【赛迪网讯】8月31日消息，Momenta发布了2026年上半年业绩报告，这也是这家“物理AI第一股”7月登陆港交所后的首份财报。作为上市后的首份答卷，Momenta多项财务数据表现亮眼，在行业领先的世界模型基座平台驱动下，Momenta正在加速技术与商业进阶。

财报显示，2026年上半年Momenta营业收入达16.0亿元，同比增长76%；剔除以股份为基础的薪酬开支后，毛利润12.1亿元，同比增长75%，毛利率达到75%。更值得关注的是盈利指标的改善，经调整净亏损降至1409.7万元，同比大幅收窄97%；经营活动现金流出较上年同期收窄47%。一千四百万元的亏损缺口，对于一家年营收奔着30亿以上规模的公司来说，已经是触手可及的盈利门槛。7月完成IPO后，公司现金储备突破150亿元。

这份数据的行业坐标意义不容低估。就在几周前，小马智行发布上半年财报，总收入4.78亿元，同比增长98.9%，其中Robotaxi收入约1.40亿元；文远知行二季度营收2.3亿元，同比增长82%。Momenta 16亿元的营收体量，几乎是这两家头部Robotaxi公司营收总和的两倍多。毛利率方面，文远知行二季度为37.5%，而Momenta 75%的毛利率高出近一倍。差距的关键在于商业模式：Momenta的量产智驾方案以软件授权为核心，边际成本趋近于零；而Robotaxi公司需要承担车辆运营、维护等重资产成本。Momenta CEO曹旭东在财报中表示，公司“以世界模型为统一基座，通过预训练、仿真、强化学习三个层次，使自动驾驶深度认知物理世界”。

毛利率从2023年的17.5%跃升至2025年的71.6%，再到今年上半年的75%，Momenta用三年时间完成了从“卖项目”到“卖软件”的商业模式切换。招股书数据显示，许可服务收入从2023年的0.23亿元增长至2025年的9.68亿元，三年翻了42倍，营收占比从3.1%提升至40.1%。今年上半年这个比例仍在攀升，技术开发服务是项目制，每做一个新客户就要投入新团队；而软件授权是卖代码，每多卖一台车，新增成本几乎为零。这套商业逻辑在财报中得到了验证：收入在涨，成本几乎不动，这是一条标准的软件经营杠杆曲线。

规模的飞轮也在加速转动。截至财报发布，搭载Momenta系统的量产车辆规模已超110万台，已成功交付超110款量产车型，累计定点车型数超230款。最新10万台交付仅用时36天。这个速度意味着，Momenta的装车量正在从“百万级”向“千万级”加速冲刺。曹旭东此前曾表示，年度装车规模需要达到几百万台才能覆盖研发成本——从当前的增长斜率来看，这个目标正在快速接近。

支撑规模扩张的技术底座是今年3月发布的R7世界模型。这是一款强化学习世界模型，采用三层架构：世界模型预训练层压缩物理规律，世界模型仿真层推演长尾场景，强化学习层实现自主决策优化。目前，基于量产业务带来的超过150亿公里实车里程，以及从中提炼的超1亿段黄金数据，每日超1000万公里仿真，R7世界模型能够通过强化学习训练自我博弈进化。上汽大众ID. ERA 9X已成为R7世界模型的首批量产车型；凯迪拉克也宣布将在全新XT5 PHEV上首发量产R7世界模型。宝马近期也展示了基于Momenta世界模型的城区NOA全场景覆盖能力。

量产业务的现金流和数据的双重反哺，正在打开更广阔的商业空间。Momenta的Robovan业务已落地苏州相城，合作方集齐了邮政、京东、顺丰、“三通一达”等主流快递公司，覆盖快递接驳、夜间配送、生鲜食品、社区团购等场景。Robotaxi方面，Momenta今年内将启动在上海、阿布扎比的运营，仅用时8个月便获得上海浦东无人驾驶运营牌照，刷新行业纪录。Momenta已与Uber、Grab、Lumo、享道出行等全球出行平台建立合作。在国际化层面，Momenta已与全球26家车企建立合作，量产方案已在亚洲、欧洲、大洋洲、拉美和北非的10多个国家和地区落地。

从行业视角看，Momenta这份财报的意义不只在于数字本身。2026年被多家机构视为自动驾驶从“技术验证期”跨入“商业化变现期”的转折之年。小马智行二季度Robotaxi收入同比增长691%，文远知行将2029年定为整体盈亏平衡目标年，全行业都在加速奔向盈利。而Momenta以16亿营收、75%毛利率和仅剩1400万的亏损缺口，率先站到了盈利的门槛上。

中金、德银、美银、中信等多家知名投行已实现对Momenta的首次覆盖，纷纷给予“买入”或“增持”评级。一位机构人士的评价，这不是一家还在“讲故事”的公司，而是一家正在用财报证明故事可以兑现的公司。（文/金烨）