美股大幅下挫 谷歌加码人工智能大规模资本开支

华尔街周四遭遇重挫，纳斯达克指数跌至 11 月以来最低点。微软、亚马逊等科技巨头股价承压，直接诱因是 Alphabet 宣布拟将人工智能资本支出提升一倍。

Alphabet 股价下跌 0.55%。该公司表示，2026 年资本支出规模或高达 1850 亿美元。市场预计，Alphabet 与其他科技巨头今年在人工智能领域的资本支出总额将突破 5000 亿美元。

多家科技企业股价纷纷走低，微软下跌 5%，Palantir 和甲骨文跌幅分别达到 6.8% 和 7%。亚马逊在常规交易时段下跌 4.4%，盘后跌幅进一步扩大至 10%。这些企业均公布了 2026 年巨额资本支出计划，释放出短期内不会缩减人工智能大规模投资的信号。

英伟达股价下跌 1.4%，该公司有望从人工智能行业的持续投入中获益。投资者近期对人工智能投资持谨慎态度，他们期待这些投入能切实转化为企业收入与利润的增长。美银财富管理公司投资策略师汤姆・海林指出，微软、谷歌、亚马逊等科技巨头正经历首轮大规模资本支出周期，市场担忧这些投资最终能否兑现为业绩增长。

投资者还担心，快速迭代的人工智能工具可能削弱传统软件的市场需求，进而挤压整个行业的利润空间。软件与数据服务类股票持续走低，ServiceNow 下跌 7.6%，Salesforce 下跌 4.9%。标准普尔 500 软件与服务指数连续第七个交易日下跌，累计跌幅达 4.6%。

SimCorp 投资决策研究部门主管梅拉妮亚・布朗表示，去年推动市场上涨的人工智能概念，今年可能成为市场下跌的催化剂。市场逐渐意识到，人工智能技术会利好部分企业，但也会对另一些企业造成冲击，软件行业所受影响尤为明显。

高通股价下跌 8.5%，此前该公司发布的第二季度收入与利润预期低于市场预期。芝商所波动性指数（即 “恐慌指数”）本周一度攀升至近两个月以来的最高点。投资者正减少对估值偏高的人工智能概念股的持仓，转而配置相对便宜的股票。

从指数表现来看，标普 500 价值指数下跌 0.9%，但仍维持周内正收益；标普 500 成长指数一周内跌幅超 4%。标普 500 指数下跌 1.23%，收于 6798.40 点；纳斯达克指数下跌 1.59%，收于 22540.59 点；道琼斯工业平均指数下跌 1.20%，收于 48908.72 点。

标普 500 指数覆盖的 11 个行业板块中，9 个板块收跌。材料板块与非必需消费品板块跌幅居前，分别下跌 2.75% 和 2.59%。个股方面，Snap 第四季度收入超预期，但股价仍暴跌超 13%；雅诗兰黛因下调年度业绩预期，股价重挫 19%；Tapestry 与赫尔希因上调年度盈利预期，股价分别上涨 10% 和 9%。

经济数据方面，上周美国初请失业金人数增幅超出预期，12 月职位空缺数量降至五年多以来的最低水平。标普 500 指数成分股中，下跌个股数量是上涨个股的 1.8 倍；该指数录得 44 只个股创年内新高，10 只个股创年内新低。纳斯达克指数则录得 113 只个股创年内新高，425 只个股创年内新低。

（来源：日经亚洲 https://asia.nikkei.com/business/markets/equities/us-stocks-end-sharply-down-as-alphabet-touts-massive-ai-capex）

Anthropic 发布 Claude Opus 4.6 人工智能迈入 “氛围协同” 时代

人工智能企业 Anthropic 近期推出最新模型 Claude Opus 4.6。该模型在编码能力、任务持续运行时长以及专业工作成果输出质量等方面均实现优化升级。

Anthropic 首席执行官达里奥・阿莫迪透露，企业客户贡献了公司 80% 的业务收入。公司推出的编码工具 Claude Code 与生产力工具 Claude Cowork 引发软件行业投资者的担忧，他们担心人工智能技术会颠覆传统软件行业格局。受此影响，WisdomTree 云计算基金今年以来股价跌幅已超 20%。

资料显示，Anthropic 由前 OpenAI 研究人员与高管于 2021 年创立，Claude 系列大模型是公司的核心产品。此次推出的 Claude Opus 4.6 在编程、规划、代码审查与调试等方面的能力显著提升，处理大型代码库时稳定性更强。同时，该模型还能从海量文档中提取关键信息，支持研究分析与财务分析等专业工作。目前，用户可通过聊天界面、应用程序编程接口以及主流云平台使用该模型。

（来源：CNBC https://www.cnbc.com/2026/005/anthropic-claude-opus-4-6-vibe-working.html）

AI 驱动专利爆发潮拉开序幕

日本企业的专利申请布局以本土市场为主，主要集中在日本、中国和韩国三国。其海外专利申请占比不足四分之一，而美国与欧洲企业的海外专利申请占比均超过 50%。

造成这一差异的原因在于，欧美企业看重海外庞大的市场规模以及高额的专利侵权赔偿。为应对地缘政治风险，欧美企业倾向于在多个国家和地区布局专利，相比日本企业，它们的专利权利行使意识更强。

近年来，日本企业开始将专利策略从追求数量转向注重质量，但成本问题一直是其面临的主要挑战。随着生成式人工智能技术的普及，专利申请成本大幅下降，这可能促使日本企业重新转向 “数量优先” 的专利策略。未来，日本企业有望从数量、质量、地域三个维度同步优化，提升专利的整体价值。

专利布局地域方面，欧美企业的专利网络覆盖范围广泛，在亚洲、大洋洲、中南美洲、俄罗斯等主要国家和地区的申请量远超日本企业。日本企业仅在泰国的专利申请量略高于欧美企业。

欧美企业善于根据未来市场与供应链的变化趋势布局专利，将多国专利申请作为对冲地缘政治风险的重要手段。以专利诉讼为例，美国的专利诉讼案件数量就远超日本。随着人工智能技术降低专利申请成本，企业可能会重新调整专利数量策略。

（来源：日本经济新闻社 https://cn.nikkei.com/columnviewpoint/column/61235-2026-02-06-05-00-05.html）

韩国股市暴跌 全球科技股抛售潮加剧

受全球风险资产抛售潮蔓延影响，韩国科技股遭遇重挫，韩国股市此前 “全球表现最佳市场” 的光环下，其内在脆弱性也随之暴露。

韩国综合股价指数（Kospi）周五一度暴跌超 5%，随后跌幅有所收窄。龙头股三星电子与 SK 海力士盘中跌幅均一度超过 4.8%。前一交易日，外国投资者创下 4.99 万亿韩元（约合 34 亿美元）的单日净撤资纪录。

韩国芯片制造商是英伟达等超大规模数据中心的核心供应商，这使得韩国股市走势与全球人工智能产业的兴衰高度绑定。尽管本轮下跌中硬件股相对抗跌，但软件股受冲击最为严重，市场担忧相关企业存在运营中断风险。周五的暴跌，凸显出市场对整个人工智能生态系统的情绪已急剧恶化。

斐波那契资产管理全球公司首席执行官尹贞仁表示，韩国股市的下跌是对美股走势的同步反映，这体现出韩国股市与华尔街的紧密联动关系。他指出，韩国综合股价指数曾经被视为分散投资风险的市场之一，如今却正以高贝塔系数的特征跟随美股科技股波动，这一现象反映出韩国股市对半导体行业和全球流动性状况的高度依赖。

尽管经历周五的大跌，韩国综合股价指数今年以来的累计涨幅仍达到约 18%。过去一年间，该指数涨幅更是翻倍，表现超越彭博追踪的所有主要股指。不过，本轮下跌已将该指数打压至韩国总统尹锡悦设定的 5000 点目标位下方，而就在上个月，该指数才刚刚站上这一里程碑。

第一老鹰投资基金经理克里斯蒂安・赫克表示，在一轮强劲的上涨行情之后，市场自然会进入整理阶段。他认为，韩国股市此次反弹的持续性，将取决于企业财报表现以及股东回报能否持续改善。

（来源：彭博社 https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-02-06/south-korean-stocks-tumble-as-global-tech-selloff-accelerates?srnd=homepage-asia）

三菱日联押注人工智能赛道 加码数据中心财务团队招聘

三菱 UFJ 金融集团计划招聘专业银行人才，组建团队专注于数据中心融资项目，以此抢抓人工智能产业热潮带来的市场机遇。

该集团全球企业与投资银行业务负责人楠玉贵表示，作为日本规模最大的银行，三菱日联在布局人工智能领域的过程中，发现企业的融资需求与投资者对高收益私人资产的配置需求高度契合。他指出，尽管当前地缘政治风险加剧，但企业在人工智能领域的投资以及能源基础设施等相关领域的投资意愿依然强烈。楠玉贵认为，即便有人质疑人工智能投资存在泡沫，但市场对数字基础设施的需求始终保持强劲，人工智能投资已成为不可逆转的趋势。

三菱 UFJ 金融集团正推动业务模式转型，从以往依靠资产负债表优势吸引客户的传统贷款模式，转向通过为项目安排融资、向投资者出售债务工具赚取手续费的新模式。该集团致力于维持创纪录的利润水平，在传统贷款业务之外开辟新的增长曲线。此前，传统贷款业务曾受益于央行的加息周期。

目前，金融机构、养老基金以及中东主权财富基金等机构投资者，正积极布局人工智能相关项目融资，寻求更高的投资回报。楠玉贵透露，部分固定收益类投资者此前几乎从未涉足项目融资领域。三菱日联金融集团正尝试吸引这类投资者，为他们提供次级抵押贷款支持债券等产品。这类产品虽然风险略高，但能有效帮助投资者分散风险。

数据显示，三菱日联金融集团的数据中心相关项目储备增速已超过去年。该银行还参与了微软主导的人工智能基础设施合作伙伴计划，该计划旨在为全球 300 亿美元规模的人工智能基础设施建设提供资金支持。楠玉贵认为，人工智能赛道的竞争格局复杂，最终的赢家和输家不会轻易显现。他强调，布局人工智能领域不能只聚焦于数据中心，更要着眼于整个生态系统，同时审慎选择合作伙伴。

财务数据方面，三菱日联金融集团最新季度净利润同比增长 6%，达到 2100 亿日元，正朝着 134 亿美元的年度创纪录利润目标迈进。不过，银行高管层深知，需要在现有利好因素之外开拓新的增长空间，同时提升资本使用效率。楠玉贵表示，旗下相关业务部门已逐步淘汰低利润率交易，团队的股本回报率从六年前的 4% 提升至去年 3 月末的 7.5%。未来，该集团将进一步加快原生业务与分销业务的发展步伐。

（来源：彭博社 https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-02-05/mufg-bets-on-ai-to-stay-hot-with-hiring-for-data-center-finance?srnd=homepage-asia）

xAI 出售交易落地 税务、财务与法律多重利好惠及 xAI 及 SpaceX 投资者

SpaceX 通过三角合并的交易方式完成了对 xAI 的收购，该交易结构不仅帮助公司规避了大规模债务偿还压力，还有效降低了法律责任风险。合并后的新公司估值达到 1.25 万亿美元，计划于今年晚些时候启动上市流程，上市融资将用于支持马斯克 “太空数据中心” 的雄心计划。目前，特斯拉与 xAI 均未就此次交易回应置评。

在合并架构设计上，马斯克选择将 xAI 设为 SpaceX 的全资子公司，而非进行全面整合。这种三角合并的结构是企业并购中常见的模式，核心优势在于实现税务优化并限制法律风险。作为子公司，xAI 的债务、法律责任以及合同义务均与 SpaceX 母公司实现财务隔离。这一安排既保障了 xAI 的独立运营，又有效降低了 SpaceX 因潜在调查或诉讼可能面临的风险。此外，该交易架构未构成控制权变更，避免了公司在高利率环境下被迫对 xAI 债务进行重新融资。

本次合并被认定为免税重组，xAI 股东可延迟缴纳税款，直至其出售所持有的 SpaceX 股票。合并之前，xAI 的估值为 2500 亿美元，股份转换比例设定为 1 股 xAI 股票兑换 0.1433 股 SpaceX 股票。交易结构中，SpaceX 通过两家在内华达州注册的中间公司完成对 xAI 的收购，这一操作未触发标的公司的债务契约条款，从而避免了向债券持有人提前偿债。合并完成后，xAI 承接了 120 亿美元的债务，且自收购社交媒体平台 X 以来，公司额外新增债务至少 50 亿美元。

值得注意的是，此次合并不会对 SpaceX 的 IPO 计划造成实质性影响。SpaceX 首席财务官布雷特・约翰森在邀请华尔街顶级投行参加公司加州霍桑总部活动时，并未提及这笔收购交易。根据 SpaceX 最新财务数据，部分投行测算，若公司估值突破 1.5 万亿美元，IPO 有望募集超 500 亿美元资金。

此外，若合并后的 xAI 未达到美国证券交易委员会（SEC）关于 “重大子公司” 的判定标准，SpaceX 在提交 IPO 文件时无需披露 xAI 的财务信息。这将帮助公司规避潜在的会计与监管障碍。

不过，部分投资者对合并后公司的业务复杂性持谨慎态度。新公司业务版图涵盖火箭发射、星链卫星宽带服务以及美国国防合同项目，叠加生成式人工智能业务与社交媒体平台，将显著增加公司估值的难度。尽管如此，多数投资者仍愿意继续支持马斯克的未来愿景，核心原因在于认可其世界级的执行能力。

（来源：路透社 https://www.reuters.com/business/finance/sale-xai-comes-with-tax-financial-legal-benefits-xai-spacex-investors-2026-02-06/）