万亿赛道虚实并存！全球 AI 热潮：高增长背后暗藏泡沫风险

当下 AI 浪潮席卷全球，持续带动全球股市与产业迎来深刻变革。过去五年，标普 500 指数涨幅接近 80%，上涨动力主要来自 Alphabet、亚马逊、苹果、Meta、微软、英伟达、特斯拉这七大 AI 相关科技企业。Bianco Research 的数据显示，目前 41 家 AI 企业的总市值，已占据标普 500 指数总市值的近一半，资本市场对科技板块的扎堆布局达到历史新高。不过分析师尼尔・威尔逊发出警示，70 年代式通胀压力、行业高估值以及私人信贷市场遇冷，都有可能引发股市震荡，如今的 AI 市场结构脆弱，已然显现出类似早年互联网泡沫的特征。

在资金投入方面，高盛预测，2023 年全球 AI 相关支出达 7650 亿美元，到 2031 年这一数值将攀升至 1.6 万亿美元。各大企业虽纷纷加码 AI 落地应用，但行业矛盾也逐渐凸显：Token 使用成本大幅上涨，可 AI 企业的收费标准却未能同步提升。以 OpenAI 的 GPT-5.5 模型为例，每百万输入 Token 成本为 5 美元，每百万输出 Token 成本更是高达 30 美元。英国 AI 初创企业 Pendra 创始人利亚姆・贝特沃斯表示，行业内出现了 “tokenmaxx” 现象，开发者过度依赖 AI 工具，直接造成运营成本失控。

数据中心是 AI 产业发展的核心底座，但其扩容速度能否跟上市场需求，也打上了问号。据彭博社统计，2025 年全球数据中心装机容量达到 23GW；仲量联行则预估，2026 至 2030 年全球将新增 100GW 数据中心容量，体量相当于 1200 座标准数据中心。伦敦大学学院塞西莉亚・里卡普教授对如此大规模的扩张提出质疑，认为各国政府还需统筹解决资金、能源供给、生态环保等多重难题。另外，2025 年美国 GDP 增速为 2.1%，2026 年一季度为 1.6%，其中 92% 的增长都来自 “信息处理设备与软件” 领域的投资，足以见得数据中心对宏观经济的重要支撑作用。

模型赛道的竞争也日趋激烈，Anthropic 旗下的 Claude 系列模型迅猛发展，正在紧追 OpenAI 的 ChatGPT。2025 年 1 月至 4 月，Claude 用户流量迎来大幅增长，尤其在美军将其列为供应链风险之后，市场热度依旧走高。业内预测，今年夏季 Claude 的用户规模有望反超 ChatGPT，这也将为 Anthropic 推进 IPO 增添助力。数据显示，AI 模型性能每四个月就能实现翻倍提升，但目前并未对就业格局产生明显影响。伦敦国王学院学者布克・克莱因・蒂瑟林克认为，企业落地 AI 仍面临技术瓶颈、权责划分模糊等现实阻碍。

（来源：英国《卫报》 https://www.theguardian.com/technology/2026/jun/07/billions-spent-hypothetical-returns-the-ai-boom-explained-with-six-charts）

科技股集体遭抛售？英伟达 CEO：AI 才刚起步，当下正是布局好时机

2026 年 6 月 8 日，英伟达首席执行官黄仁勋在首尔公开表态，面对近期全球科技股遭遇的抛售潮，不必过度悲观，现阶段恰恰是入局人工智能赛道的好机会。他表示，人工智能的基础设施建设尚处在起步阶段，市场还未充分挖掘其长期发展潜力。

受投资者减持 AI 相关资产影响，当日韩国综合股价指数（KOSPI）大幅下跌，这一行情也带动全球科技板块波动。而美国科技股在周五集体走弱，主要源于市场担忧美联储重启加息，同时投资者也开始警惕 AI 行业盲目扩张带来的风险。

即便 AI 板块正经历估值回调，黄仁勋依旧看好行业前景，他认为本轮市场调整，能让投资者重新审视 AI 技术变革的长期价值。业内分析指出，AI 技术全面落地终将重塑各行各业，而短期股价波动，主要源于资本盲目追逐热点、技术实际落地效果不及预期等因素。此番言论引发资本市场热议，多家机构也开始着手调整 AI 相关资产的配置策略。

（来源：彭博社 https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-06-08/nvidia-ceo-shrugs-off-tech-stock-rout-with-ai-just-beginning）

英伟达牵手韩企布局存储芯片，两大巨头股价却大幅下挫

英伟达首席执行官黄仁勋近期到访韩国，并与 SK 海力士达成全新存储芯片战略合作协议，双方计划深化在存储芯片领域的协同合作。但这份合作并未提振市场信心，当地股市开盘后，SK 海力士股价直接低开 10.3%，同为存储芯片龙头的三星电子股价也低开 10.9%。受此影响，韩国综合指数盘中一度大跌 8.8%，直观体现出市场对存储芯片行业前景的悲观情绪。好在尾盘阶段，各大指数跌幅逐步收窄，投资者情绪略有回暖。

此次合作未能扭转市场颓势，背后是全球存储芯片需求疲软、行业竞争不断加剧的现状。业内人士分析，当前全球半导体行业正进入周期性调整期，仅靠企业间的合作协议，难以改变短期市场走势，企业想要突围，必须依靠技术创新与市场开拓。这一事件也暴露出，在宏观经济充满不确定性的大环境下，存储芯片行业抗风险能力较弱，企业制定的发展战略，也容易和市场预期出现偏差。

（来源：华尔街日报 https://cn.wsj.com/articles/nvidia-strikes-a-new-memory-chip-deal-but-sk-hynix-and-samsung-shares-are-under-heavy-pressure-2625c140?mod=cn_hp_featst_pos1）

月付近 10 亿美元！谷歌牵手 SpaceX 签大单，海量英伟达芯片助力 AI 研发

谷歌与 SpaceX 正式达成云计算算力租赁合作，以此加码自身人工智能业务。根据 SpaceX 发布的公告，双方签订了一份为期三年半的算力租赁协议，合作周期从 2026 年 10 月持续至 2029 年 6 月，谷歌每月需支付的费用高达 9.2 亿美元。

这份协议包含至少 11 万块英伟达芯片提供的算力资源，将全部用于支撑谷歌的 AI 研发工作。此次合作落地于 SpaceX 筹备 IPO 的关键阶段，成为航天企业与互联网巨头在算力基础设施领域深度联手的典型案例。有消息称，该合作或还涉及 SpaceX 位于美国得克萨斯州星际基地的试飞项目，不过具体应用细节暂未对外披露。

业内评价，此次合作不仅会加速 AI 技术在航天领域的落地应用，也将为 SpaceX 的 IPO 之路提供有力加持。同时，这一合作模式也反映出当下科技行业资源共享的新趋势，以及全球市场对 AI 算力的需求持续走高的现状。

（来源：华尔街日报 https://cn.wsj.com/articles/google-to-pay-spacex-nearly-1-billion-a-month-in-cloud-computing-deal-f7b5361e?mod=cn_hp_tech_pos1）