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透过财报看众美窝窝:营收结构改善 盈利能力增强

财报显示,2015年Q1净收入总额为760万美元,相比去年同期的550万美元上涨38.0%。其中,2015年Q1来自平台使用费的净收入比去年同期的130万美元上涨189.3%,达390万美元。
发布时间:2015-07-08 14:07        来源:砍柴网        作者:砍柴网

6月29日,众美窝窝(纳斯达克代码:WOWO)发布了2015年第一季度财报。

财报显示,2015年Q1净收入总额为760万美元,相比去年同期的550万美元上涨38.0%。其中,2015年Q1来自平台使用费的净收入比去年同期的130万美元上涨189.3%,达390万美元。毛利率自去年同期的66.4%上涨至83.3%,毛利润同比上涨72.9%。

财务数据向好以及对高管对未来战略的解读,令投资者信心大增。美国当地时间周三开盘,众美窝窝股价大涨14%。从财报可以看出,众美窝窝的营收结构已逐步改善,其盈利能力正在逐步提升。

营收结构改善去团购化转型成功

毛利率涨至83.3%,主营业务盈利能力增强。财报显示,在一季度电商淡季的情况下,众美窝窝毛利率、净收入仍实现了同比两位数的增长,平台使用费更是大涨近200%,超过预期。说明众美窝窝主营业务盈利能力十分强劲。可以预见,随着二季度消费旺季的到来,其净收入将获得更高的增幅。

营收结构改善,去团购化转型成功。2012年,众美窝窝选择从团购向生活服务第三方平台转型,收入来源也从以团购佣金为主转向以商户支付的平台使用费为主。平台使用费是比佣金更稳定更可持续增长的收入来源,其收入同比大涨,占总营收比重过半,同时毛利率仍然保持两位数上涨,说明在各主要团购网站通过扩充业务线谋求新增长点的当下,众美窝窝已经率先找到了独特的差异化盈利模式,再次先于同业实现规模化盈利的概率极大。

打造餐饮“互联网+”生态潜在价值空间待挖掘

本次众美窝窝财报一个重要的关注点是对餐饮B2B平台众美联的收购。虽然由于统计时间的问题,众美联财务数据没有在体现在一季报中,但二者合并,所带来的潜在价值空间值得挖掘。

首先,众美窝窝B2B2C餐饮全产业链平台将高筑行业壁垒,带来更多溢价空间。众美窝窝是该行业首个整合上游采购和下游餐饮营销的案例,其将在餐饮电商运营、物流建设、供应链整合等多方面形成协同效应,亦有利于树立众美窝窝的行业龙头地位,会对后进入者形成极高的壁垒,从而为众美窝窝赢得更多溢价空间。

这方面可参考美国Sysco。Sysco是北美最大的食品销售企业,为超过42万家客户提供包括鲜冻肉、海鲜、家禽、蔬菜、水果、零食以及环保餐具厨房用品等方面的服务,并为超过35万家餐厅、饭店、医院和学校提供餐食。2012年在财富世界500强排行榜中排名第262位,目前市值超200亿美元,年营收465亿美元。

反观众美窝窝,B2B平台已有超过350家大型协议餐饮采购企业、还有50家全国大型采购商和超过8000家中小采购商,所提供的产品和服务覆盖餐饮酒店食材、酒店用品等10个大类。众美窝窝B2C平台上超过10万家商家均是其B2B平台的潜在用户。徐茂栋介绍,众美窝窝B2B平台还将不断完善市场布局,目前已经在原有的50家区域平台基础上继续扩建50个区域平台。届时,相信众美窝窝的行业壁垒将更加坚固。

其次,打造餐饮“互联网+”生态,形成多元化营收体系。众美窝窝通过B2B和B2C两大平台,以及B2B在线商城,移动端APP、餐饮酒店商家智能云采购平台三大产品,连接起了餐饮供应商、采购商、餐饮用户等产业链上的主要参与者,减少了产业链环节,提升了行业效率。它使供应商可以扩大销售规模,采购商可以提高议价能力,降低采购成本,同时,商户可以对用户“直销”,最大限度留存利润。对餐饮用户来说,众美窝窝统一可追溯的供应链体系,则提供了安全放心的餐饮服务。

众美窝窝通过资金流、技术流和物流等帮助平台上的各参与者实现各自的利益诉求的同时,也将加速实现自身服务的货币化,使收入结构更多元。这个表现在以下三个方面:

(1)众美窝窝联席董事长徐茂已表示,随着平台规模的扩大,将在B2B平台对供应商和采购商收取佣金和增值服务费。可以预见,这部分收入未来也将成为众美窝窝重要的营收来源。

(2)平台拥有的庞大供应、采购和用户群大数据,经过分析处理后可以成为供应商、采购商进行进销存以及营销决策的有力依据。众美窝窝则可以通过大数据分析的增值服务获取收入。

(3)主营业务外收入更多元。目前众美窝窝收入主要来自平台的使用费及佣金收入。未来随着平台规模及收入的扩大,为满足餐饮行业产业链的需要,衍生出的供应链金融、消费金融,甚至物流业务所得的收入,均可能成为众美窝窝主营业务以外重要的收入来源。

餐饮互联网+可发展空间很大,众美窝窝是第一个吃螃蟹的企业,其B2B2C餐饮全产业链所带来的价值空间目前还处于预测阶段。具体如何,只需等到二季度众美窝窝财报公布之时,便可见分晓。

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