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成本支撑 郑糖下跌受限

成本支撑 郑糖下跌受限,10月份郑糖走势十分忐忑,在主产区干旱和欧债危机的围攻中上演了电梯行情。目前欧债危机的影响仍在深化,郑糖短期将维持季节性弱势调整,但在国家对糖价的心理底线与制糖成本的支撑下,杀跌
发布时间:2011-10-24 14:24        来源:        作者:期货日报

  10月份郑糖走势十分忐忑,在主产区干旱和欧债危机的围攻中上演了电梯行情。目前欧债危机的影响仍在深化,郑糖短期将维持季节性弱势调整,但在国家对糖价的心理底线与制糖成本的支撑下,杀跌空间亦有限。

  10月份国内外糖价跌宕起伏,ICE原糖攀至高位后,在投资抛售盘打压下连续走跌;郑糖1205合约回升至6800元/吨上方后,受周边商品重挫拖累重回弱势调整,多空双方分歧继续加大。

  现货市场价格下跌

  由于新榨季糖料作物种植面积扩增以及糖分积累,市场一致预期国内食糖将步入增产周期。截至目前,北方甜菜产区全面开榨,预计新疆收购甜菜470万吨,产糖55万吨,内蒙古和黑龙江各产糖20万吨以上,全国甜菜糖总产量将超过100万吨。算上甘蔗糖,笔者预计新榨季国内总产糖量在1150万吨,加之年结转库存44.42万吨,新榨季国内食糖供给量将达1194.42万吨。当前食糖需求转淡使得糖价承压,糖市正处季节性调整阶段,增产预期给市场带来压力,现货连续九周走跌,新疆糖价更是出现千元以上的跌幅。

  种植成本力撑糖价

  近几年来国内糖料种植成本增幅明显,国家不断上调甘蔗收购价,以防比价效益下降。例如广西甘蔗收购价由2006/2007榨季的260元/吨,上调至2010/2011榨季的480元/吨,涨幅近85%,对应的食糖联动价也由4000元/吨,上涨至7000元/吨。新榨季云南7000元/吨含税价格的首付方案更是向市场传递了国家对糖价的心里底线在7000元/吨左右的信号。目前主产区已进入开榨初期,糖料产量及收购价成为市场关注焦点,关系着弱势格局中糖价的支撑重心。由于甘蔗种植成本增加推升了制糖成本,因此今年食糖销售价格可能高于往年。新榨季国内供需缺口仍然存在,制糖成本奠定了糖价底部支撑,糖价弱势寻底后在新的利好刺激下,有望重回高位振荡。

(责任编辑:ZW)

  糖市调控力度不减

  国内CPI连续两个月回落,通胀回落态势基本确定,尽管政策处于观察期,但国家控通胀调物价的决心犹存,针对糖市的调控力度加大。一方面,今年进口食糖力度加大使得调控资源充足;另一方面,继9月30日国家责令两大糖厂限时以不高于7000元/吨的价格出售17万吨食糖之后,10月初国家发改委再发布通知,要求五大糖料主产区实行糖料收购价由各省区政府统一定价,进一步释放出调控糖价的信号,此举不仅能避免过去跨地区高价抢蔗的现象,平衡糖厂和农民的利益,还有利于稳定糖价,减少盘面大幅波动。当前国家的调控目的已不再是单纯施压,可以理解为暗示其对糖价心理预期的定位,即意在将糖价控制在心理底线的价格范围内。

  从持仓看,郑糖多头仓位增持主要集中在现货席位,而国内销区库存一旦消耗完毕即面临补库需求,现货贴水持续存在,加上制糖成本高企奠定了糖价底部支撑,投资者不宜过分看空,操作上日内交投为主,大幅下挫可能是布局中线多单的机会,在6300―6380元/吨区间内可尝试性买入。

  (作者单位:大华期货)

(责任编辑:ZW)

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