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华英农业:鸭苗价格向好 向上修正业绩预告

我们在之前的报告中判断,鸡鸭“价格”与猪肉价格基本同步,猪肉价格由于下半年为消费旺季以及补栏有限不会出现大幅下降,景气度有望延续到年底,因此此轮鸭苗补栏应该会延续,鸭苗鸭肉价格也将持续“向上”,鸭苗成
发布时间:2011-10-13 14:49        来源:        作者:财富证券

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  事件:

  由于三季度公司主营产品商品代鸭苗价格持续向好,盈利出现较大幅度增长,受此影响,公司2011 年1-9 月经营业绩较原业绩预告发生变动。由原预计的50%-70%上调至90%-120%。

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  投资要点:

  公司概况。公司是目前全国规模最大的樱桃谷鸭孵化、养殖、屠宰加工和禽肉制品生产销售一体化企业。主要产品为冻鸭/鸭苗/熟食/鸭毛/冻鸡,收入占比分别为51%、12.9%、10.2%、6.6%、16%。

  鸭肉鸭苗价格持续向好,高弹性带来业绩提升。我们在之前的报告中判断,鸡鸭价格与猪肉价格基本同步,猪肉价格由于下半年为消费旺季以及补栏有限不会出现大幅下降,景气度有望延续到年底, 因此此轮鸭苗补栏应该会延续,鸭苗鸭肉价格也将持续向上,鸭苗成本约为2.9元/羽,目前价格已经持续上涨至6.5元/羽,因此鸭苗年均价每上涨1元/羽,按公司2010年底产能9565万只来算,公司即可增加7173万元净利润(假定成本不受鸭苗价格影响),增厚EPS0.488元,公司下半年业绩很可能会超预期。从公司对业绩预告的修正来看,符合我们对公司业绩超预期的判断。

提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。

(责任编辑:ZW)

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